2017年5月出口贸易数据简评（美元值）

    近日，海关总署刚刚发布了全国5月贸易进出口数据，其中，5月当月出口增幅8.7%，开年至今增长8.2%，进口增幅14.8%，开年至今增长19.5%，2017年开年的外贸回暖强劲。

图片来源：华尔街见闻

    从地区市场增速来看，新兴市场回暖、美国持续复苏、欧元区探底回升共同构成了开年出口的回暖复苏：

统计来源：国家海关总署

    具体来看，以巴西（35.4%）、俄罗斯（22%）、印度（17.5%）、南非（15.9%）为首的金砖四国明显“超跌反弹”，构成了开年外贸增长的第一方阵。

    虽然，过去两年，以巴西、俄罗斯为首的新兴市场饱受本币贬值、通货膨胀高企的诟病影响，经济增速明显放缓，但从目前来看，形势已大有所好转，其中衡量新兴市场形势变迁核心因素之一的通货膨胀率，已在过往一年趋于向好：

巴西一年期通货膨胀率（9.32%-4.08%）

俄罗斯一年期通货膨胀率（7.5%-4.1%）

   美国（11.5%）、加拿大（15.4%）为首的北美市场则开年表现抢眼，明显跑赢大盘，不出意外，美联储也将在下周宣布再次加息。

    欧元区的法国（8.2%）、德国（8.2%）、意大利（5.3%）、英国（3.3%）虽然地区间增速表现仍有差异，但总体回暖向好的格局不变，这从欧元区过往一年的通货膨胀改善和开年至今的欧元逆势提升就可见一斑：

欧元区一年期通货膨胀率（0.1%-1.4%）

欧元开年至今升值7.98%

    今年是美元步入升值周期的第四年，可喜的是历经多轮美元“洗礼”的国际市场汇率已大都表现出一定的坚毅，过往一年大家的主要市场国汇率波动已日渐减少，有的甚至对美元呈现出了一定的升势（卢布+11.33%、澳元+1.65%、欧元+0.53%）：

一年期主要市场国汇率走势

    过往一年，主要出口国中对美元贬值超过两位数的也仅只有南非的兰特（-13.15%）、英国的英镑（-10.33%），大体都已趋于平稳。以上种种大环境都构成了开年外贸回暖复苏的良好因素。

从行业出口增速来看，玩具（45.8%）、塑料制品（15%）、箱包（12.6%）、灯具（9.3%）等成为跑赢大盘的主力，但我们也需注意到水产品（0.70%）、纺织服装（1.9%）及纱线（2.3%）等行业的仍然疲弱态势：

 2017年1-5月行业出口增速

    当然，过往一年的大宗价格上涨，各主要工业制成品价格上涨也是推注外贸出口上行的一大因素：

一年期主要工业制成品价格涨势 

    虽然2017年的外贸还面临美欧经济复苏持续性、中东局势加速动荡、英国退欧及人民币贬值不定等多重影响因素，但基于以上种种大环境因素，全球贸易探底复苏的总体可能还是可以被基本判定的。最后，以WTO最新关于2017年全球贸易回暖向好的预测作为本文的收官总结：

   WTO预测今年的全球贸易增速预计达2.4%，主要得益于新兴市场的回勇增长，但提示各国的贸易政策不确定性仍将会是本年影响外贸的最大因素。但从和济街的开年观察来看，相信全球各国政要会对当前来之不易的贸易增长保持足够理性克制，2017年来自政策端的风险压力，尤其是发达经济体的政策剧变可能，应属不大。